本期文章是由上海瑞坤金屬材料有限公司給大家講解庫存變化對螺紋鋼價格影響幾何？

螺紋鋼低庫存是今年螺紋鋼市場的一大特征，其庫存峰值已經回到前水平（2019年）。但與2019年不同的是，如今，仍然對當前社會的生產生活帶來影響，終端需求的房地產市場低迷和物流流通環(huán)節(jié)遇阻都直接反映在今年的螺紋鋼庫存變化上。盡管近些年庫存已經不是螺紋鋼市場交易的主邏輯，只要庫存總量和變化量在合理區(qū)間內，就不會對價格帶來太大影響，但庫存指標作為基本面拼圖的一塊，仍可當作體現(xiàn)供需雙方博弈的一個顯性指標來參考。


歷年螺紋鋼庫存高點的形成：春節(jié)的法定節(jié)假日通常為農歷大年三十至農歷正月初六，而各行業(yè)根據不同的性質和人員來源構成，實際假期天數有所浮動，像外來務工人員構成比例較大的工業(yè)制造業(yè)、物流、煤炭開采等行業(yè)，通常在春節(jié)到來前1~2周就陸續(xù)開始放假，正月十五后陸續(xù)返工，總體跨度在1個月左右，既構成了春運的往返高峰，也體現(xiàn)了這些行業(yè)停工與開工的時間節(jié)點。

鋼鐵生產流程包括長流程（高爐）和短流程（電弧爐）兩部分，其中高爐占比大、電弧爐占比小。電弧爐可根據實際盈虧情況和企業(yè)需要隨時調節(jié)，開工和關停較容易；高爐生產在必要時可進行燜爐，除非長時間虧損，通常不會進行關停，主要原因在于每次重新啟動所需的時間周期、工序和成本較高。那么就會出現(xiàn)這樣一種情況，每年的春節(jié)前1~2周至春節(jié)后2~3周，鋼廠生產相對穩(wěn)定，而物流運輸停滯，作為中間環(huán)節(jié)的貿易商及下游的工地施工人員均處于春節(jié)假期中，供需兩側出現(xiàn)明顯的供大于求態(tài)勢，導致鋼材庫存在短時間內迅速積累，并達到全年峰值。筆者對近7年的螺紋鋼庫存峰值做了統(tǒng)計，并標注了對應的農歷和陽歷時間。

螺紋鋼庫存高點多出現(xiàn)在春節(jié)假期后第2周或第3周（農歷元月十五至廿七）。其中，2020年螺紋鋼庫存高點出現(xiàn)晚，直到春節(jié)假期后第6周才達到峰值，主要原因是2020年春節(jié)時突發(fā)，多地區(qū)封控和大面積居家辦公導致社會層面的生產生活停滯，終螺紋鋼庫存突破2100萬噸，較2019年增加817.64萬噸，成為近7年歷史高點。

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