本期文章是由上海瑞坤金屬材料有限公司給大家講解供需雙弱 焦炭期貨價(jià)格波動(dòng)加劇

    雙焦”（焦煤、焦炭）期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，盤(pán)中價(jià)格續(xù)創(chuàng)新低，其中焦炭主力連續(xù)合約價(jià)格觸及2541.5元/噸，周跌幅為13.39%；焦煤主力連續(xù)合約價(jià)格觸及1960.0元/噸，周跌幅為10.95%。從黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈其他品種表現(xiàn)來(lái)看，近期螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石價(jià)格同樣處于震蕩下跌趨勢(shì)中，反映了終端需求受季節(jié)性因素影響的情況。另外，縱觀其他大宗商品品種，例如能源、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等板塊品種，近期均有不同程度下跌，部分原因在于大宗商品除了受自身供需關(guān)系的影響外，還具有一定的金融屬性，而近期歐美地區(qū)主要國(guó)家通脹形勢(shì)愈加嚴(yán)峻，以美國(guó)為的多個(gè)國(guó)家開(kāi)啟加息周期，美元指數(shù)持續(xù)上漲進(jìn)而對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格形成抑制。

  在上周黑色金屬板塊各品種期價(jià)快速下跌、恐慌情緒得到釋放后，本周一（7月18日）迎來(lái)階段性反彈，焦炭主力合約期價(jià)收至2700元/噸左右，焦煤收至2100元/噸左右。目前來(lái)看，黑色板塊整體反彈空間或有限，一方面，利空因素仍在持續(xù)發(fā)酵，北京時(shí)間7月28日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布的利率決議,市場(chǎng)對(duì)于加息75BP的預(yù)期較大；另一方面，近期全國(guó)多地繼續(xù)受到強(qiáng)降雨、高溫等不利天氣因素影響，螺紋鋼等建筑鋼材消費(fèi)仍處于淡季階段，原材料需求因鋼廠減產(chǎn)而下降，進(jìn)而壓制原料價(jià)格。此外，仍呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)的態(tài)勢(shì)，對(duì)當(dāng)?shù)厣钌a(chǎn)存在一定的影響。
  回到焦炭基本面上來(lái)看，焦化廠、鋼廠虧損程度加深，均延續(xù)偏低的生產(chǎn)積極性，總體庫(kù)存維持在低位水平。

  從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)情況來(lái)看，6月下旬—7月18日，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)下跌700元/噸，并且由于鋼廠虧損程度進(jìn)一步加深，部分地區(qū)鋼廠計(jì)劃進(jìn)行第4輪調(diào)降焦價(jià)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周焦企平均噸焦虧損為149元，周環(huán)比小幅回升35元，但此數(shù)據(jù)是在第3輪調(diào)降落地之前發(fā)布的，若加上近期落地的第3輪降價(jià)，平均噸焦虧損或?qū)⑦_(dá)到250元~300元，處于近幾年差水平。從鋼廠端來(lái)看，截至7月15日，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3111元/噸，平均鋼坯含稅成本4032元/噸，周環(huán)比下調(diào)131元/噸，與7月15日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3400元/噸相比，鋼廠平均毛利潤(rùn)虧損632元/噸。在低需求影響下，產(chǎn)業(yè)鏈中焦鋼環(huán)節(jié)盈利情況不佳，鐵礦石及焦煤等原料端利潤(rùn)空間大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不均衡矛盾仍在加劇。

  從焦炭供給端來(lái)看，上周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了上半年數(shù)據(jù)。6月份，我國(guó)焦炭產(chǎn)量4146萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.72%，同比增長(zhǎng)6.55%。1月—6月份，我國(guó)焦炭累計(jì)產(chǎn)量23776萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.62%，較去年下半年增長(zhǎng)7.35%。焦炭總體供應(yīng)保持穩(wěn)中有增，6月份累計(jì)同比數(shù)據(jù)由負(fù)轉(zhuǎn)正。不過(guò)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，每年7月、8月份后焦炭月產(chǎn)量大多呈現(xiàn)緩慢回落的趨勢(shì)。短期來(lái)看，焦化市場(chǎng)仍處于虧損限產(chǎn)的態(tài)勢(shì)中，上周焦企產(chǎn)能利用率降至72%以下，日均焦炭產(chǎn)量降至61.5萬(wàn)噸，已連續(xù)4周下降。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年以來(lái)產(chǎn)能利用率降至67%左右，日均產(chǎn)量降至57萬(wàn)噸左右，同時(shí)考慮到當(dāng)前焦化盈利能力較差，并且需求表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)短期焦炭供給仍有一定收縮空間。

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